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图片开头@视觉中国
文｜纵贯IPO，作家｜盛佳莹
9月15日，新加坡飘着小雨。李小冬向全体职工发出一封千字的备忘录，夏末的低气压围绕在Sea的总部大楼。
“咱们当今不错看到，这不是一场速即畴昔的风暴，这些不利所在可能会不绝很长一段时期。” 伴跟着这场风暴，Sea市值自客岁10月的高点已缩水了约1700亿美元，几天前，Sea关闭了部分市集的业务，并在各部门裁人，李小冬更是通知最高处治层将主动撤销薪酬。
Sea似乎和它的汉文名字“冬海”雷同，参加了冬天。
“串联性掷中的点滴”2005年，不甘芜俚的李小冬辞去了HR责任，前去斯坦福念MBA。
这一年，阿里巴巴收购了雅虎中国，淘宝提速发展，而腾讯刚上市一年，马化腾拉来了刘炽平，奠定了腾讯尔后的投资计谋。更垂死的是，这一年陈欧用一台条记本电脑创办了在线游戏对战平台GG-Game。
李小冬不会澄莹，将来有一天他将和这三家公司有着千丝万缕的有关。
仅仅在女至交的毕业庆典上，坐在观众席的李小冬听到了苹果公司创举人乔布斯那场“Stay hungry, stay foolish”的驰名演讲。
不外在李小冬心中当前更深烙迹的是乔布斯的另一句：“connecting the dots”（串联性掷中的点滴）。
从斯坦福毕业后，李小冬和女至交回到新加坡，此时李小冬身上背着数十万的学生贷款。他和女至交只可和他人合租在布莱德路上的一栋祖屋内。
但被乔布斯燃烧的创业之火一直在李小冬心中跃升，很快他便通过学友结实了陈欧。
和陈欧雷同，李小冬也喜爱游戏，大学时间曾经在网吧彻夜打游戏。陈欧看到了他身上和我方雷同的游戏眷注，邀请李小冬加入创业团队。
不久后，陈欧赴美深造，将其统共股份卖给李小冬。
2009年，游戏市集迎来了一款风靡大家的游戏《枭雄定约》，而其背后的Riot Games在一年前就引入了腾讯行动投资人。腾讯也因此拿到了《枭雄定约》中国大陆代理权，这一年，腾讯游戏一举成为国内游戏市集收入TOP1。
这让李小冬看到了游戏的更大可能性，他将本来的公司进行了计帐并再行创业Garena，对标腾讯，将网罗游戏行动中枢业务。
为拿到《枭雄定约》在新加坡的代理权，李小冬专门去深圳见马化腾。通过引入腾讯投资，李小冬遂愿拿到了《枭雄定约》东南亚独家代理权。
《枭雄定约》之后，《王者荣耀》《穿越火线》《全民突击》等游戏，腾讯都将其东南亚市集交给了李小冬，“东南亚小腾讯”的名号也因此而来。
诚然李小冬曾经自称是腾讯的学徒，但他显然不想只做一个“腾讯”。男儿不经意间的一句“想念中国的淘宝”，激起了他更大的创业贪心。
2015年，新加坡电商市集上如故有了王者——阿里旗下的Lazada。但入驻Lazada的主若是大型商家，中微型商家很难获得准入权。
加上李小冬对东南亚市集原土化的机敏察觉，他发现东南亚浪费者很少领有电脑，李小冬就选择优先开拓挪动端平台，并将Garena上的游戏玩家引流到平台上以裁减早期获客资本。
Shopee就这么横空出世，以挪动端平台＋廉价+免运脚步地冲击东南亚电商市集。李小冬还把曾在Lazada任职的冯陟旻请来做Shopee CEO。
刘强东曾经坦言我方犯得最大诞妄是莫得做支付体系，李小冬莫得让我方犯这个诞妄，一启动Shopee就推出了我方的支付体系AirPay，对标支付宝。
“游戏＋电商＋数字支付”也成为了Sea的三驾业务马车，“东南亚小腾讯”也升级为了“腾讯＋阿里”的组合，李小冬真是串联起了中国互联网巨头的生意步地，而这些也恰是渗入在李小冬此前的性掷中，正如乔布斯所言，“你无法事前把一丝一滴勾搭起来，只消在畴昔总结时，你才会剖析那些一丝一滴是奈何串在一齐的。”
而“connecting the dots”这句话也成为了Sea的Slogan。
冷气渗进帝国堡垒三驾马车带着Sea一齐决骤。2017年10月，Sea登陆纽交所。
Shopee也迟缓夸耀出了王者之势，凭据东南亚电商数据网站iPrice汇报，2018年末，Lazada和Shopee的拜谒量高出接近。到了2019年一季度，Shopee的年度下载量、月活数、用户留存率启动登顶第一，反超Lazada。
在代理多款热点端游，累积雄伟用户基础后，Sea自研推出了爆款手游《Free Fire》，到2019年Sea游戏业务营收同比增长高达 145.6%至11.36亿美元，登顶GSEA游戏市集。
跟着Garena 和 Shopee 的发展快速增长，AirPay用户数也迎来激增。到2019年第四季度AirPay全体用户数已达到800万，2015年底这个数字还仅仅50万。
2020年起，疫情导致的宅家经济让Sea的电商和游戏业务大受接待，财报数据夸耀，Sea 2020年全年营收43.8亿美元，同比增长101.1%，毛利润13.5亿美元，同比增长123.0%。
逆势增长让李小冬加速了扩展的设施。
一直以来，李小冬给外界一种内敛的印象，但参加2021年，李小冬在业务拓展上展现出了与特性迥然不同的一面，Shopee大举开拓了墨西哥、阿根廷、哥伦比亚、智利、法国、西班牙、印度等多个国际市集，又在中国大限制招兵买马，Shopee在深圳的职工一度激增至4000多人。
高速扩展给Sea带来了巨大的资金压力，但李小冬莫得要停驻来的有趣有趣，2021年9月，Sea以售股样式融资了60亿美元来激动其大家扩展。
就像Shopee初创时李小冬所说的“这是个尚未熟谙的功绩，必须先注入资金，不然不会见效。”
李小冬遏抑加码，Sea的股价也一齐飙升，从当先的每股16美元到2021年10月每股超350美元，股价在四年间翻了20多倍，市值近2000亿美元，成为新加坡市值第一的公司，李小冬也因此成为新加坡首富。
不仅如斯，Sea还成为了亚洲第三大互联网公司。而排在Sea前边的是市值分辩为4000亿美元的腾讯和市值2500亿美元的阿里巴巴。
在顷然万变的互联网行业，2009年才起步的李小冬比腾讯和阿里晚了整整10年，但他却用十二年的时期缔造起了2000亿美元的帝国堡垒。
但冬天的冷气依然渗进了他的堡垒。
跟着大环境遇冷，外界更关注公司的盈利目的，但只靠游戏反哺电商烧钱赛马圈地的Sea让人看不到止境。
从2021年三季报表示启动，Sea的股价启动一齐着落，本年1月腾讯减持了Sea价值30亿美元的股份，被外界认为腾讯不再战胜Sea的增长。
事实上，从本年Sea表示的财报来看，Sea如实不再是阿谁高速增长的“小忠良”。
一直以来，Sea的游戏业务是其“现款牛”，亦然相沿Shopee快速扩展的垂死资金开头，但除了《Free Fire》，Sea真是莫得自研的第二个爆款，跟着《Free Fire》参加家具周期末期，用户流失不能幸免。
凭据财报数据夸耀，2022年Q2 Sea数字文娱业务收入与付用度户数据双双下滑。Q2 Sea GAAP收入9亿美元，客岁同时 10.24 亿美元，同比下滑 12.1%；游戏文娱业务季度活跃用户为6.19亿人，同比下滑 14.6%。
游戏业务疲态尽显，Shopee的施展也凶险祥如意。
2022年Q2，Shopee已毕GMV190亿，同比增速下滑至26%，订单增速也由上季的73%进一步放缓到59%。
更令外界介意的是，Sea的赔本面在扩大。Q2其净赔本如故达到9.312亿美元，比客岁同时净赔本的4.337亿美元超出一倍还多。
这无疑是李小冬激进扩展带来的后果，连Shopee职工都认为畴昔一年公司扩展设施太大，在计谋上过于激进并勤苦大局观，“外部大环境不好是前提，但公司站在高点时的盲目自信和不加节制的扩展，亦然启动走下坡路的主要原因。”
戒指9月16日，Sea的市值如故缩水到331.48亿美元，较最高点缩水超80%。
李小冬终于意志到，风暴如故莅临。
从无到有的创业课题李小冬如故出色的完成kok全站，下一个恭候他的课题是奈何从攻到守，渡过这个冬天。
