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港股于上周五（14日）盘中再度出现逼空的急速反弹，但升势于日内便无以为继，港交所（388 HK）更是卓越大盘由升转跌。上周五港股早盘的大涨主如果1） 受惠于隔晚美股三大指数大涨，而美股很可能亦然个技能性的超跌反弹；2） 传出英国可能颐养减税有筹算；3） 再度出现如10月5日典型的逼空反弹（权重蓝筹如汇控、盟国、腾讯、美团的日内涨幅较多，是孝顺指数的主力，除医疗及房地产板块有较大涨幅外kok全站，其他板块的进展不算很隆起）。
现在美国2年期及10年期国债陆续上行，美元强势，离岸人民币跌穿7.2的水平，加之近期资金正加快流出港元导致香港银行体系缚余跌至不及1千亿港元，全球资金流避险情况已经较高，将陆续压抑港股的风险偏好，需要知悉本轮反弹的可继续性。港股的基本面取决于内地经济，但资金流取决于美联储，现在分子端及分母端都濒临压力。除非美联储放缓加息节拍，或内地有更明确的经济复苏信号，不然不要对一天的反弹太乐观，但也不需太悲观，不应空仓，更不该造淡，要督察往还节拍。一些现款流比拟正经、低杠杆率的纯内需铺张或电讯板块，如体育用品、餐饮、食物饮料、电讯会有较好的韧性。
美国9月的CPI及中枢CPI辞别同比+8.2%及6.6%，环比+0.4%及+0.6%，再度超出阛阓预期，主如果由中枢就业（房租及医疗）及食物价钱撑持，通胀韧性很强，绝顶是食物价钱升幅不行通过加息去经管，但能源及中枢商品的升幅正冉冉着落。咱们预测CPI于四季度因有较高基数及美联储接连加息的滞后效应而回落。
美国9月CPI的能源价钱环比-2.1%，其中汽油环比-4.9%。OPEC+文告每月减产200万桶原油，对油价带来撑持，近期美国汽油价钱再次飞腾，意味着能源分项或难以成为压降10月通胀的要素。中枢商品如衣饰、二手车等辞别环比-0.3%及-1.1%，价钱陆续回落。中枢就业方面，房钱和业主等价房钱辞别同比+7.2%及+6.7%，环比+0.7%及+0.8%，孝顺CPI环比增速0.26%。标普/CS房价指数的同比增速已于4月见顶，接头到指数卓越房租CPI达19个月，瞻望房租的同比升幅在来岁下半年见顶。
利率期货裸露11月加息75个基点机率达到98.2%，亦有1.8%机率加息100个基点。12月加息75个基点的机率彰着提高至64.2%，瞻望本年年底联邦基金利率区间为4.5%-4.75%，而瞻望来岁的利率更飞腾至4.75-5.0%。天然美联储官员以为提早减轻加息的效果会比过度紧缩更严重，但咱们以为12月加息75个基点的机率仍具不确信性，主因8月的职位空白及9月的非农数据裸露过于垂危的劳能源阛阓启动冉冉降温，且美联储仍要知悉10及11月的经济数据去决定12月的加息幅度，如果接下来美国的经济放缓压力加大或休闲率飞腾，那么美联储亦有契机颐养加息节拍。
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